2023年8月10日汤臣倍健(300146)发布公告称公司于2023年8月9日遴选机构调研，BOCI Prudential Asset Managementjohn cai、恒盈钞票唐世豪、海燕成本陈一帆、国盈成本谢运心、中楷集团郑佩宜 池泽坤、Petrel Capital Greater China Fund谢清竹、中泰国外钞票贬责有限公司洪少怀、中金公司陈文博 方云一又、海通证券程碧升、East CapitalHao Zhang、Hao CapitalEdward Zhou、MLPRonnie Ruan、PinpointAustin ZHOU Chase Ding、Point72Doris Yang、Principal Asset MgmtJessica Yu、Segantii CapitalBo Wen、大成基金李燕宁参与。

具体本色如下：

问：公司用度投向有什么变化

答：近些年跟着耗费东说念主群触媒样子、购物习尚等的变化，公司在线上新媒体用度投放有所擢升。公司实行强品牌战术，旗下各品牌的前言投放结构迟缓向中长线投资资源歪斜，即更爱好曝光型的品牌告白、心智转念型的种草扩充，镌汰短线投资资源，驻足中长期占领耗费者心智。

问：2023 年公司销售用度率预期，中长期销售用度率瞻望

答：频年来公司销售用度率高涨主要为两方面原因(1)渠说念结构改动，线上渠说念收入占比擢升带动毛利率和销售用度率的擢升；(2)公司实施

“多品牌大单品全品类全渠说念单聚焦”战术，抵制加大品牌成立用度。本年公司销售用度率议论趋近前年水平。议论畴昔几年公司销售用度率会保管在 35%-40%区间，迟缓有所落。

问：公司用度优化的空间在哪

答：用度优化主要从以下两个方面⑴品牌成立方面，但愿保捏捏续踏实的进入，从品牌策略、本色输出、全体投放样子作念一些优化，擢升投放恶果；⑵与销售平直相干的平台用度、市集扩充费等有很大优化空间。

2023-2025 年公司对线上渠说念净利率有明确的擢升观念，提高投放恶果，在销售转念和品牌之间粗略酿成比拟好的均衡，将品牌和用户钞票千里淀下来，提高用户复购率。

问：收入增速、市占率、利润率，公司侧重哪个方针

“大丹霞”轮此次装运风电机组及其他零组件将投用于中国电建华东院埃及Amunet陆上风电项目，共780件，重达4954吨，约45570方。为保障船舶作业与航行安全，南通海事局提前就项目装载和运输等事项向企业提供了专业指导，在船舶靠离泊期间有序开展交通组织，并联合其他口岸联检单位简化行政许可审批流程，使船舶高效、快速、顺利完成口岸查验相关手续，不断优化“万事好通”营商环境。

答：近些年公司全面推动各磋商单元磋商质地的擢升，稳当与磋商质地有关的方针，公司里濒临系数 BU及旗下各品牌王人会善良其任务达成以及是否跑赢大盘，非战术式样不允许亏空，受财务模子管控，公司但愿畴昔几年销售用度率渐渐落。

问：若何看待行业线上渠说念竞争方式

答：频年来各样品牌捏续进入行业，线上渠说念一直处于竞争强烈状况。对公司而言，多元化的竞争敌手给公司在中枢才调构建、组织架构、业务策略等方面有所启发，公司也一直善良行业的变化，捏续优化公司的贬责和运营才调，作念好品牌和用户钞票的千里淀。行业内像公司酿成了全渠说念、全品牌、全品类布局的竞争敌手是有限的。

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问：健力多曩昔几年不太增长的原因，市占率变化

答：当今“健力多”在药店渠说念关键照看品类的份额在 35%-40%区间。近两年健力多受产品 SKU单一、品类大盘着落等身分影响增长乏力，后续需要公司聚首结尾通过品牌聚首扩充、动销当作输出等，强化品牌和品类教训，已毕转念。

问：本年主品牌用度进入是否会加多

答：公司主品牌“汤臣倍健”本肉体量比拟大，相附近度富饶值也曾大的。主品牌定位全系列品牌会保捏用度进入和要点产品的资源进入，捏续擢升品牌力和市占率。

问：2023 年上半年经销模式线上毛利率同比升 9 个百分点的原因

答：2023 年上半年，公司境内线上经销毛利率 75.9%，同比擢升 6.9个百分点，主要为公司直供京东的毛利率同比擢升且京东在公司销售额占比擢升所致。

问：公司里面若何评估 Life-Space 并购

答：并购的标的是对的，岂论是益生菌品类赛说念也曾跨境电商渠说念王人是近几年发展的趋势。当今益生菌品类在线上线下渠说念行业均位产物类限制前线。

汤臣倍健(300146)主买卖务：膳食养分补充剂的研发、坐蓐和销售。

汤臣倍健2023中报败露，公司主营收入55.96亿元，同比高涨32.58%；归母净利润15.45亿元，同比高涨47.41%；扣非净利润14.54亿元，同比高涨35.97%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入24.88亿元，同比高涨28.2%；单季度归母净利润5.16亿元，同比高涨33.89%；单季度扣非净利润4.6亿元，同比高涨18.28%；欠债率13.7%，投资收益7478.21万元，财务用度-3307.39万元，毛利率70.32%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增捏评级4家；曩昔90天内机构观念均价为27.51。

以下是谛视的盈利预测信息：

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